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        ESG投資內涵與優(yōu)勢

        ESG是環(huán)境（Environmental）、社會（Social）和治理（Governance）的縮寫，是近年來金融市場興起的重要理念和企業(yè)行動指南，亦是可持續(xù)發(fā)展理念在金融市場和微觀企業(yè)層面的具象投影。ESG投資指在投資研究實踐中融入ESG理念，在傳統(tǒng)財務分析的基礎上，通過E、S、G三個維度考察企業(yè)中長期發(fā)展?jié)摿Γ业郊葎?chuàng)造股東價值又創(chuàng)造社會價值、且具有可持續(xù)成長能力的投資標的（上海證券報，2021）。2006年聯(lián)合國責任投資原則（PRI）成立，提出將ESG問題納入到投資分析和決策之中。ESG投資成為重要的投資策略之一，為金融機構在投資項目篩選、投資產品和服務設計等方面提供參考依據(jù)。

        整體來看，ESG投資基于四個層面：第一，上市公司按信披標準披露ESG信息；第二，評級公司按照評級標準進行相關評級；第三，指數(shù)編制公司根據(jù)評級結果編制相關指數(shù)；第四，投資者運用多種ESG投資策略進行投資。

        從本質看，ESG投資并不意味著犧牲企業(yè)的財務績效，從市場整體來看，ESG表現(xiàn)優(yōu)秀的企業(yè)，往往在公司治理水平、抵御風險能力、創(chuàng)造可持續(xù)價值等方面更具優(yōu)勢。ESG投資理念有利于揭示財務信息之外的收益和風險信息，降低尾部風險，從而獲取超額收益。MSCI發(fā)布的幾支區(qū)域性全球市場領先指數(shù)收益率皆高于母指數(shù)，ESG領先指數(shù)在新興市場中的表現(xiàn)尤其出色。MSCI中國ESG指數(shù)的長期表現(xiàn)顯著優(yōu)于MSCI中國綜合指數(shù)；另外將中證800成分股按ESG評分分級，評級越高的公司其相對指數(shù)的超額收益越明顯。由于ESG投資在長期獲得更加穩(wěn)定的回報，減少大幅度的回撤，逐漸成為各個國家主權投資基金、養(yǎng)老基金等大體量且關系重大的基金重點參考的指標。

        ESG投資現(xiàn)狀

        目前中國可持續(xù)金融市場主要的投融資工具和產品類型包括：綠色信貸、綠色和可持續(xù)債券、ESG理財產品、ESG主題投資基金等。據(jù)中證指數(shù)公司統(tǒng)計，截至2020年全球ESG投資規(guī)模已將近40萬億美元，占全球整個資產管理規(guī)模30%左右。彭博預測，到2025年全球ESG資產管理規(guī)模有望超過53萬億美元，占預計總資產管理規(guī)模（140.5萬億美元）的三分之一以上。基準情形下2020-2024的五年內，全球ESG資管規(guī)模年均增速達15%。

        據(jù)聯(lián)合國責任投資原則組織（UN PRI）數(shù)據(jù)，自2006年創(chuàng)辦以來，每年新增簽署機構持續(xù)增長，截至2021年10月，累計簽署機構總數(shù)已超過4400家，簽署的機構管理資產規(guī)模已超過120萬億美元。中國已有包括中國人壽、中國平安、南方基金等在內的72家投資機構成為UN PRI的簽署成員。

        除PRI以外，國內簽署其他ESG相關國際倡議的機構數(shù)量也不斷增多。截至2021年11月底，中國內地和香港地區(qū)共有582家機構簽署聯(lián)合國全球契約（UNGC）、15家機構簽署負責任銀行倡議（PRB）、4家機構簽署可持續(xù)保險倡議（PSI）、8家機構簽署赤道原則（EP）、65家機構支持氣候相關財務信息披露工作組（TCFD），上交所、深交所和港交所均加入UN SSE（聯(lián)合國可持續(xù)證券交易所倡議）。